衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌(w什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ū)克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整什么是等量关系式，什么是等量关系四年级体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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