昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的(de)可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的(de)恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为了(le)他们的(de)基本(běn)自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，黄三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能不(bù)及预期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概(gài)率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内(nèi)仍可能(néng)加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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